बजट 2023 में देखने के लिए सबसे महत्वपूर्ण अमृत काल विजन की निरंतरता और वृद्धि है जिसे पिछले बजट में रखा गया था।

सीईओ और मुख्य निवेश रणनीतिकार आगे कहते हैं कि पीएलआई प्रोत्साहनों की वृद्धि और रेलवे, रक्षा, बिजली/क्लीनटेक, निर्यात, या एफडीआई या घरेलू निवेश के लिए प्रोत्साहनों के लिए काफी बड़े आवंटन की घोषणाएं बाजारों के लिए सकारात्मक होने की संभावना है, दीर्घकालिक आशावाद की स्थापना गली में।

पूंजी बाजार में लगभग 20 वर्षों के अनुभव वाले विकास का मानना है कि यह घरेलू और यूएस दोनों प्रौद्योगिकी शेयरों में प्रवेश करने का बिल्कुल सही समय है।

यह संभावना नहीं है कि इस दशक में हमें इन परिवर्तनकारी कंपनियों को खरीदने का एक और मौका मिलेगा, जो विरासत व्यापार मॉडल के विघटन में अग्रणी होने जा रही हैं और डिजिटल-फर्स्ट बिजनेस मॉडल स्थापित करने में मदद करने में अग्रणी हैं।

बिल्कुल। पीएलआई (प्रोडक्शन लिंक्ड इंसेंटिव) योजनाओं के पहले से ही काफी सफल होने की घोषणा के साथ, यह संभावना है कि FY24 का बजट मौजूदा पीएलआई योजनाओं को और बढ़ाएगा और निर्यात को और बढ़ावा देने के लिए नए उद्योगों को भी जोड़ेगा।

सोर्सिंग के मामले में दुनिया चीन से अलग होने की कोशिश कर रही है, यह फ्रेंड-शोरिंग की तलाश में है। भारत, अपनी लोकतांत्रिक राजनीति और पूंजीवादी अर्थशास्त्र और मैत्रीपूर्ण विदेश नीति, और बड़ी, युवा और कुशल इंजीनियरिंग जनशक्ति और श्रम शक्ति की उपलब्धता के साथ, विनिर्माण के लिए प्रत्यक्ष विदेशी निवेश को आकर्षित करने की संभावना है। पीएलआई योजनाएं इस आकर्षण को और बढ़ाती हैं।

इसके अलावा, कई राज्य सरकारें और प्रोत्साहन प्रदान कर रही हैं और पहला ट्रिलियन-डॉलर राज्य बनने की दौड़ में घरेलू और वैश्विक निवेश को आकर्षित करने की कोशिश कर रही हैं।

यह सब इसके पक्ष में जाने के साथ, भारतीय विनिर्माण निर्यात अगले 3-5 वर्षों और उसके बाद भी तेज गति से बढ़ने की संभावना है।

1 फरवरी को वित्त मंत्री द्वारा पेश किए जाने वाले केंद्रीय बजट 2023 में किन बातों का ध्यान रखना सबसे महत्वपूर्ण है?

पिछले बजट में निर्धारित किए गए अमृत काल विजन की निरंतरता और वृद्धि, और पीएम गतिशक्ति की 4 पहलों के तहत वृद्धि, समावेशी विकास, उत्पादकता में वृद्धि और निवेश, सूर्योदय के अवसर, ऊर्जा संक्रमण और जलवायु पर नजर रखना सबसे महत्वपूर्ण है। कार्रवाई, और निवेश का वित्तपोषण।

हम उम्मीद करते हैं कि पीएम गतिशक्ति के तहत विभिन्न लॉजिस्टिक्स मोड, विशेष रूप से रेलवे और जलमार्गों के लिए विशिष्ट आवंटन में काफी वृद्धि होगी। क्लीन टीच, रिन्यूएबल एनर्जी, ग्रीन हाइड्रोजन और इलेक्ट्रिक व्हीकल्स के लिए आवंटन और प्रोत्साहन की संभावना है। शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा और रक्षा के लिए महत्वपूर्ण आवंटन वृद्धि की भी उम्मीद है।

विशेष क्षेत्रों के लिए विदेशी और घरेलू निवेश बढ़ाने के लिए विशेष प्रावधान किए जाने की संभावना है। संभवतः, एफआईआई और घरेलू खुदरा निवेशकों दोनों के लिए कर लाभ के मामले में बुनियादी ढांचा क्षेत्र के निवेश के लिए कुछ अतिरिक्त लाभ होने की संभावना है।

संभावित प्रमुख घोषणाएं कौन सी हैं जो बजट के दिन इक्विटी बाजार में बड़े पैमाने पर सुधार या रैली ला सकती हैं?

जबकि बड़े पैमाने पर सुधार का जोखिम कम है, यह संभव है कि पूंजीगत लाभ पर कोई बढ़ा हुआ कर हो या शर्तों में बदलाव हो, जैसे दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ को 1 के बजाय 2 या 3 साल की अवधि के रूप में परिभाषित करना।

बजट भाषण के दौरान समय-समय पर उत्साह और निराशा के दौरे आम हैं क्योंकि निवेशक गलत व्याख्या करते हैं और फिर जो कहा जा रहा है उसकी पुनर्व्याख्या करते हैं और इसके निहितार्थ क्या हैं।

कुल मिलाकर, बढ़े हुए पीएलआई प्रोत्साहनों और रेलवे, रक्षा, बिजली/क्लीनटेक, निर्यात, या एफडीआई या घरेलू निवेश के लिए प्रोत्साहनों के लिए काफी बड़े आवंटन की घोषणाएं बाजारों के लिए सकारात्मक होने की संभावना है, सड़क पर दीर्घकालिक आशावाद स्थापित करना।

क्या आपको लगता है कि टेक्नोलॉजी शेयरों में उतरने का यह सही समय नहीं है?

हमें लगता है कि घरेलू और अमेरिकी दोनों तरह के तकनीकी शेयरों में उतरने का यह बिल्कुल सही समय है। इस बात की संभावना नहीं है कि इस दशक में हमें इन परिवर्तनकारी कंपनियों को खरीदने का एक और मौका मिलेगा, जो विरासत व्यापार मॉडल के विघटन में अग्रणी होने जा रही हैं और डिजिटल-फर्स्ट बिजनेस मॉडल स्थापित करने में अग्रणी हैं।

एआई (कृत्रिम बुद्धिमत्ता) क्रांति यहाँ है, और यह कृषि और औद्योगिक क्रांति की तुलना में बहुत बड़ी है। एआई क्रांति से पहले और एआई क्रांति के बाद दुनिया कैसे काम करती है, इसमें बड़े पैमाने पर बदलाव आया है। अभी, हम एआई-क्रांति के मोड़ पर हैं, जिसने पारंपरिक व्यापार मॉडल को मुश्किल से बाधित करना शुरू कर दिया है।

प्रौद्योगिकी कंपनियां अब फेड से उच्च ब्याज दरों के संयोजन और संभावित, हालांकि संभावना नहीं है, अमेरिका में हल्की मंदी के कारण अपने आंतरिक मूल्यों में छूट पर उपलब्ध हैं। इसके अलावा, कुछ उद्योगों के लिए राजस्व में कोविड के बाद का शिखर भी कुछ तिमाहियों के लिए मामूली बढ़त की संभावना है।

इस अस्थायी और अल्पकालिक, थोड़ी प्रतिकूल स्थिति ने लंबी अवधि के निवेशकों के लिए इन कंपनियों को उनके आंतरिक मूल्यों से छूट पर खरीदने के लिए एक दुर्लभ निवेश अवसर बनाया है।

बेशक, यह निवेश सलाह नहीं है और निश्चित रूप से व्यापारियों के लिए नहीं है।

क्या आपको लगता है कि निजी बैंकों की तुलना में पीएसयू बैंकों में बहुत अधिक भाप बाकी है?

दो साल पहले की तुलना में पीएसयू बैंकों की बैलेंस शीट काफी मजबूत है। इसके अलावा, रैली के बाद भी वे सस्ते में उपलब्ध हैं। कई अभी भी 1 या उससे कम के पीबी (प्राइस-टू-बुक वैल्यू) पर उपलब्ध हैं। यह भी ध्यान रखें कि कमाई में काफी वृद्धि होने की संभावना है, बल्कि इसमें तेजी आएगी, क्योंकि उनका आरओई (इक्विटी पर रिटर्न) एक अंक से दो अंकों में जाता है। इसका मतलब यह है कि उनके बुक वैल्यू में वृद्धि के बिना भी वे उच्च आय उत्पन्न करने की संभावना रखते हैं। और बुक वैल्यू बढ़ने के साथ इसमें और बढ़ोतरी होगी।

बुनियादी ढांचे और बड़ी निर्माण परियोजनाओं (पीएलआई/एफडीआई आदि के कारण) में पूंजी निवेश के लिए ऋण की मांग भी अगले 3-5 वर्षों में बहुत अधिक होने वाली है।

FY24 के लिए सरकार के अपेक्षित विनिवेश कार्यक्रम पर कोई विचार?

संभावना है कि बजट में विनिवेश की घोषणा रूढ़िवादी होगी, लेकिन वास्तविक आंतरिक लक्ष्य कहीं अधिक आक्रामक होंगे। यदि बाजार सहायक और तेज हैं और बाजार की भावना सार्वजनिक उपक्रमों के पक्ष में है, तो संभावना है कि सरकार वास्तव में बजट में घोषित अपने लक्ष्यों को पार करने की कोशिश करेगी। बेशक, अगर बाजार की स्थिति अनुकूल नहीं है तो ऐसा होने की संभावना नहीं है।

फेड अधिकारियों ने अभी भी एक आक्रामक स्वर बनाए रखा है। क्या आप अगली नीतिगत बैठकों में अधिक दरों में वृद्धि की उम्मीद करते हैं?

हम अगली दो बैठकों में से प्रत्येक में अधिकतम 25 बीपीएस की उम्मीद करते हैं। हम टोन में बदलाव की भी उम्मीद करते हैं, हालांकि यह अभी भी अजीब लगेगा, यह वास्तव में कुछ ऐसे बयान देगा जो बहुत जल्द नरम होने का संकेत देंगे।

हम उम्मीद कर रहे हैं कि अधिकतम फेड फंड दर के रूप में दो बैठकों में अधिकतम 50 बीपीएस की वृद्धि हो सकती है और फिर यह उम्मीद से बहुत पहले, संभवत: 2023 के भीतर उलटना शुरू कर सकता है।